德州扒雞、鮮美來、老鄉雞撤銷IPO申請，蜜雪冰城傳轉港股…餐飲食企上市“路難行”？

近日，多家食品餐飲企業的IPO終止。

除了剛發布撤回申請的德州扒雞，三季度以來，八馬茶業、鮮美來、沃隆食品、老鄉雞等食品餐飲企業均相繼公布IPO失利；計劃A股IPO的蜜雪冰城，也被曝出改道港股……

一向“吃香”的食品餐飲行業開始“吃緊”了？

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食品餐飲企業接連終止IPO

今年以來，食品餐飲企業境內上市收緊。近期，德州扒雞、老鄉雞、鮮美來、沃隆食品等多家企業紛紛主動撤單，終止IPO。

9月25日晚間，上交所發布關于終止對山東德州扒雞股份有限公司首次公開發行股票并在滬市主板上市審核的決定。德州扒雞和保薦人國泰君安分別提交了《關于撤回首次公開發行股票并在主板上市申請文件的申請》，德州扒雞IPO終止。

無獨有偶，根據9月28日深交所披露，八馬茶業也選擇了撤回首發申請。據悉，八馬茶業這已是第二次失利了，A股“茶葉第一股”也依然“難產”。

除了德州扒雞、八馬茶業，近日，多家食品飲料企業主動或被動終止IPO。

據9月6日披露，目標滬市主板的鮮美來，在堅持半年后終止了IPO，其終止的緣由是公司和保薦人光大證券均提交了撤回首發的申請。

據9月4日披露，和鮮美來一前一后平移的沃隆食品，也在半年后終止掉了IPO，這一次只有保薦人中信證券提交了撤回的申請。

8月28日，老鄉雞餐飲股份有限公司(以下簡稱“老鄉雞”)在關鍵時刻主動撤回了A股上市申請，據悉老鄉雞此番撤回上市是為科創企業讓路，暫緩自身的上市計劃，轉而繼續獨立發展，品牌進軍全國化步伐不變。

繼  " 老鄉雞 " 撤回上市申請后，另一家中式連鎖快餐品牌 " 老娘舅 " 的 IPO 審核也處于“停滯”狀態。

此外，龍江和牛、大洋世家、紫林醋業等企業IPO也都宣布終止……

除了終止IPO，企業改道港股也備受矚目。近日，原本計劃登陸深交所主板的蜜雪冰城，被曝出計劃明年在香港進行IPO，籌資約10億美元。

△圖片來源：網絡

此前，蜜雪冰城曾于2022年9月22日遞交招股說明書，計劃登陸深交所主板，擬募集64.96億元，但再無最新進展。

10月10日消息，蜜雪冰城對網傳其將籌資約10億美元赴港上市一事回應稱，對網傳消息不予置評。

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業績波動、關聯交易、食品安全成監管重點

從監管部門的反饋意見來看，業績波動較大、關聯交易存疑、食品安全問題頻出、商標糾紛不斷等都是監管部門關注的重點問題，成為這些公司IPO折戟的重要原因。

首先，部分公司業績波動較大，持續盈利能力存疑。

例如沃隆食品，2019年、2020年、2021年營收分別為11.65億元、8.89億元、11.08億元；凈利分別為1.31億元、8870.85萬元、1.2億元。在反饋意見中，監管部門就指出，公司主營業務收入整體呈下降趨勢，要求公司說明下降趨勢的原因及合理性，與同行業企業發展趨勢是否一致，是否存在影響持續盈利能力事項，相關風險是否披露充分。

其次，關聯交易也成為監管部門關注的重點方向。

例如德州扒雞，2021年，德州扒雞的前五大客戶中第三大至第五大客戶德州沐特、北京鳳冠、濟南鳳都均為德州扒雞前員工控制經銷商，監管部門要求德州扒雞披露前員工控制經銷商的基本情況，允許前員工控制經銷商加盟的原因及商業合理性，以及前員工控制經銷商的銷售收入、毛利及占比，銷售價格和毛利率與其他經銷商、直營店是否存在顯著差異，是否存在未披露的前員工控制經銷商或者實際控制人、董監高、關鍵崗位人員及相關方控制的經銷商。

△圖片來源：網絡

而在鮮美來、大洋世家等公司的反饋意見中，關聯交易情況也被反復問及。

食品安全問題也被監管部門重點關注。

如老鄉雞申報材料顯示，報告期內存在較多投訴。監管部門要求公司說明各個環節的產品質量及食品安全的內部控制制度是否健全并得到有效執行，補充說明經銷商、原材料供應商、外協加工廠商是否獲得了食品生產經營許可，同時說明是否存在產品質量問題或食品安全事故等。

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“吃”行業不“吃香”了？

據了解，在2月17日全面實行股票發行注冊制制度規則發布實施之后，主板上市企業標準有所調整，共發布了3套主板上市財務標準，并對上市企業的預估市值、營業收入、凈利潤水平、經營活動現金流水平等指標提出了更高要求。

全面注冊制實施以來，IPO審核逐漸趨嚴。截至7月31日，今年共有145家IPO企業“中道折戟”，終止IPO。其中12家為審核不通過而終止，133家為主動撤回。并且，近期IPO市場出現趨“慢”的信號，自6月IPO申報高峰過后，7月僅北交所新增一家IPO申報企業，滬深交易所零申報。在IPO審核方面，節奏也出現放緩跡象，今年7月共有25家公司接受交易所上市審核委員會的審核，遠低于6月的54家，也低于上半年的平均水平。

值得關注的是，此前網上曾流傳出證監會主板審核受理材料的指引文件：“主板對IPO行業屬性設置紅黃燈（即禁止類行業、限制類行業、允許類行業和支持類行業），其中明確“紅燈行業”（包括食品、餐飲連鎖、白酒、防疫、學科培訓、殯葬、宗教事務等）不能申報IPO、“黃燈行業”（包括服裝、家居、家裝、大眾電器等）頭部企業才可申報，并且限制燒錢擴張的激進型企業?！?/span>

以上文件的真實性有待確認，但從實踐情況來看，資本市場對于部分行業一直有著限制。

△圖片來源：網絡

此外，近期亦有“IPO全面收緊、吃穿住等行業標的基本勸退（除非行業龍頭）、科創板第五套標準暫停受理……”的市場傳聞，上述傳言尚未得到官方確認，但有不少業內人士表示：“‘吃穿住’行業已經出現了類似的趨勢，在實操中，確實存在上述項目審核進度較慢等情況?！?/span>

數據顯示，至7月末，主板僅有6家“衣食住”企業撤回IPO，而8月14日至9月28日的一個半月內時間內，密集出現12家企業撤回IPO申請。

具體到“吃”，據悉，三季度以來，共有8家食品餐飲公司終止了IPO。與之相比，今年前兩季度只有1家食品餐飲公司終止了IPO。

投行人士分析道，“可能是IPO階段性收緊之后，進行實質性的勸退”。

此外，今年以來，全面注冊制之后，A股主板尚未有“衣食住”企業上市。截至目前，IPO排隊企業中，尚有20多家“衣食住”企業，其中就包括想念食品、阿寬食品、中喬體育等知名企業。